The State of Macro

Olivier Blanchard har netop skrevet om makroøkonomisk teoris sundhedstilstand i Do DSGE Models Have a Future?. Paul Krugman svarer,at vi faktisk ikke rigtig har brug for andet en IS-LM...

Jeg synes, at Blanchard har mange godekritiske pointer. Både Krugman og Blanchard ser dog bort fra det, der i mine øjne, er den vigtigste udvikling indenfor makroøkonomisk modeling de seneste 5-10 år: Nemlig at modellerne nu langsomt bliver udbygget med heterogenitet på husholdnings- og virksomhedsniveau - herunder idiosynkratisk usikkerhed for den enkelte husholdning og virksomhed.

Monetary Policy According to HANK er et godt eksempel på dette. Kaplan, Moll og Violante udvikler en general ligevægtsmodel, hvor den enkelte husholdning har en usikker indkomst. Ved at inkludere både likvide og illikvide aktiver kan de vise, at deres model matcher de marginale forbrugstilbøjeligheder som mikro-data studier på eksempelvis skattelettelser finder. Deres model har interessante nye perspektiver for vores forståelse af pengepolitik.

(Der er også et nyt Handbook-kapitel som giver et overblik.)